亂世黃金如昨日黃花，這恰恰意味黃金之錨已變——從風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)變成復(fù)雜度指標(biāo)，黃金不再主要體現(xiàn)避險(xiǎn)功能，反而與復(fù)雜度正相關(guān)，這從突變常態(tài)化讓金價(jià)日漸麻木就可見一斑。

　　


　　黃金被紛紛擾擾的世界賦予了太多的概念，折射出市場的另一番景象——

　　瘋狂的紙幣。盡管影響黃金走勢的因素眾多，但近幾年的黃金行情與其說是其自身的吊詭不如說是紙幣超發(fā)過度遠(yuǎn)離了現(xiàn)實(shí)所致，紙幣信用的縮水成就了黃金的瘋狂。

　　虛擬的世界。資本市場價(jià)格非理性的波動(dòng)背后往往對應(yīng)著投資者對追求虛擬的極致，同樣，黃金“跳水”一方面也是對這個(gè)世界虛擬太多，玩得過火的正常反映，但另一方面，消費(fèi)者的癲狂似乎也讓人看到了鐘擺重回現(xiàn)實(shí)的征兆。

　　不安的現(xiàn)實(shí)。在金融玩概念、政治玩夢幻的年代，百姓玩現(xiàn)實(shí)才是對抗不確定的最優(yōu)選擇。盡管把一堆黃金搬回家的舉動(dòng)看似可笑，但從根本上講卻是人們對現(xiàn)有資產(chǎn)(尤其是紙幣)恐懼的自然表達(dá)。

　　概念的炒作。虛擬經(jīng)濟(jì)離不開概念，而可觸摸的黃金本身也是個(gè)概念，且是個(gè)大概念。既然是個(gè)概念就會(huì)被金融市場放大。盡管這次大佬被大媽阻擊完全只是“秀才遇到兵”的意外，但資本市場上概念就是故事，就是攪和市場背后推手的現(xiàn)實(shí)卻依舊不會(huì)改變。

　　文化的差異。黃金同時(shí)還是一種信仰，而且是亞洲的，更是中國人的信仰。中國大媽的“豪氣云天”根源上是因無經(jīng)典信仰導(dǎo)致對物的崇拜；反之，崇尚信仰的社會(huì)反倒更易被“故事”捕獲，成為玩虛擬、炒概念的肥田沃土。

　　因此，黃金不再只是盯著基本面行事的“毛頭小子”。2015年強(qiáng)勁的基本面卻讓金價(jià)跌跌不休，2016年中印兩國黃金消費(fèi)需求疲軟，可金價(jià)卻瘋狂上漲。如往日的吸金大國印度進(jìn)口量創(chuàng)新低，2016年黃金進(jìn)口量僅492噸，2015年進(jìn)口量則高達(dá)947噸；中國黃金消費(fèi)也不景氣，2016年全年同比下降6.74%，進(jìn)口量下降17％.黃金無疑脫離了實(shí)物范疇，在無限想象與概念炒作中釀出金融投機(jī)的罌粟之花。

　　只不過，當(dāng)前之所以蜂擁黃金，一是錢太多，二是貨幣太爛。且不說全球經(jīng)歷美日歐四輪QE，單是中國2016年12月底M2余額155.01萬億元，10年M2增加120萬億元，如此貨幣滔天又豈能不水漫金山？

　　加之，全球資產(chǎn)荒凸顯黃金魅力，以致黃金備受資金洪流青睞，卻也僅停留于金融游戲的權(quán)宜之計(jì)。因?yàn)槿蜓胄幸言谶@場危機(jī)中用光彈藥，累計(jì)降息近700次，日本等多個(gè)國家或地區(qū)已實(shí)行負(fù)利率，這意味全球貨幣政策的潛力正消耗殆盡。

　　正常時(shí)期美元與黃金之間基本上此消彼長，近30年的歷史統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，美元與黃金保持80%左右的負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此，研究黃金的走向不能不考慮美元的態(tài)勢。而詭異的是，近期美元與黃金卻出現(xiàn)“比翼雙飛”的奇觀。其原因在于，當(dāng)所有貨幣貶值比爛時(shí)，美元反而能在“兩害取其輕”中勝出，黃金才能真正顯示最后避風(fēng)港的榮威。

　　其實(shí)，黃金與貨幣的情仇剪不斷、理還亂。當(dāng)初英鎊、美元無不憑借大量黃金儲(chǔ)備上位，卻也終因缺乏足夠黃金滿足世界流動(dòng)性而無奈脫鉤。尤其當(dāng)布雷頓森林體系崩潰，貨幣徹底失去黃金制衡，人類由此開啟瘋狂印鈔時(shí)代，以致通脹魅影相隨。

　　到如今紙幣濫發(fā)危及國家信用根本，迫使全球儲(chǔ)備黃金應(yīng)對紙幣亂局，這本無可厚非，可如格林斯潘所言回歸金本位，卻是覆水難收，因?yàn)辄S金再也錨不住貨幣。據(jù)彭博社計(jì)算，若中國實(shí)行金本位就要有1萬噸黃金儲(chǔ)備，金價(jià)起碼漲到每盎司6.4萬美元才行。

　　一來，黃金并不適合市場經(jīng)濟(jì)深化。如果說印鈔能制造適度通脹推進(jìn)市場車輪，那么黃金則因資源有限等易通縮制約經(jīng)濟(jì)。加之，黃金礦產(chǎn)分布不均等，又如何應(yīng)對當(dāng)下電子化社會(huì)？

　　二來，即便強(qiáng)制回到金本位，非但貨幣掛靠不住，反而賠了夫人又折兵。因?yàn)楫?dāng)前財(cái)富虛擬化，單各種衍生品就超過500萬億美元，而黃金總量只有17.5萬噸，價(jià)值不超過10萬億美元，相比全球財(cái)富不足輕重。

　　不單貨幣盛世不在，亂世黃金也如昨日黃花，這恰恰意味黃金之錨已變——從風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)變成復(fù)雜度指標(biāo)，即黃金不再主要體現(xiàn)避險(xiǎn)功能，反而與復(fù)雜度正相關(guān)。這從突變常態(tài)化讓金價(jià)日漸麻木就可見一斑。不管是中東等地緣危機(jī)，還是去產(chǎn)能、去杠桿等經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，抑或是人類印鈔“搬起石頭砸自己的腳”，所有時(shí)局多空變化都亂中投機(jī)地降臨到黃金頭上。

　　顯然，當(dāng)下黃金看似的漲，實(shí)則是失心瘋，誰都無法單方面主導(dǎo)黃金，以致世界一迷亂，黃金就發(fā)飆。以此觀之，黃金這輪漲勢還稱不上經(jīng)典牛市，因?yàn)辄S金早已魂不附體，自然不能簡單以牛與熊的非此即彼而論。說白了，黃金本質(zhì)透視著人類社會(huì)的失序與混沌，恰恰印證了凱恩斯之言“黃金是野蠻的遺跡”。